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百利电气（600468）2020年半年度董事会经营评述内容如下：
一、经营情况的讨论与分析
面对复杂多变的经济环境，公司紧密围绕2020年度经营目标和既定发展战略，针对客户需求和行业趋势的变化，持续调整产品结构，加大产品研发力度，提升生产装备工艺，积极开拓市场，实现2020年上半年经营业绩较快增长。截至本报告期末，公司总资产352,165.84万元，比上年度末增长6.88%；归属于上市公司股东的净资产174,191.11万元，比上年度末增长3.50%。报告期内，公司实现营业收入94,087.30万元，同比增长27.96%；实现归属于上市公司股东的净利润4,060.65万元，同比增长24.63%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3,368.78万元，同比增长51.10%。
整合荣信兴业公司
2019年12月，公司完成荣信兴业公司86.735%股权收购工作。报告期内，公司一方面在保持荣信兴业公司原有核心骨干团队稳定的基础上，理顺管理流程，加强内部控制和基础管理工作；另一方面，构筑企业核心凝聚力，保障荣信兴业公司平稳过度并促进各项业务取得良性发展，增强公司整体盈利能力。
提升装备水平
装备水平是制造类企业的核心竞争力之一。为更好地满足客户需求，公司从降低成本、提升品质、突破产能瓶颈等方面着手，对现有生产工艺及技术装备进行升级改造。报告期，公司购置自动冲床、卧式注塑机、自动装配机、五模拉丝机等设备，用于升级现有装备；在保持原有风电用电磁线生产线基础上，新增多条薄膜烧结及云母带绕包生产线，以适应客户产品结构的变化；新建2间线圈车间，以满足客户订单增加的需求。
加强客户信用管理
报告期内，公司着力加强客户信用管理，以提高订单质量，降低应收账款导致的企业经营风险。公司不断修订销售及奖励制度，强化销售人员的客户信用风险意识，健全客户信用管理和风险评级体系，优化客户群，做好应收账款逾期的事前预防工作。通过完善信用政策和内控管理制度，对应收账款可能导致的坏账进行事中监控和事后处置的全程控制，保障企业良性 健康 发展。
二、可能面对的风险
1、原材料价格波动风险：铜、尼龙等原材料价格上涨将提高公司的生产成本，进而将对公司产品盈利能力造成影响。为此公司一方面加强与客户、供应商的战略合作，降低原材料价格波动给公司造成的影响，另一方面加强 科技 创新与产品创新，增强产品盈利能力。
2、应收账款风险：公司部分子公司因产品付款周期长、赊销、扣留质保金等原因期末应收账款金额较大，增加了企业运营成本与风险。为应对上述风险，公司一方面着力开发优质客户，加强客户信用评级；另一方面持续监控应收账款账龄，加强催收力度，降低坏账风险。
3、对外投资的效益波动风险和经营风险：公司对外投资的天津市特变电工（600089）变压器有限公司、天津百利资产管理有限公司均为公司参股子公司，因产业政策、市场容量、产品价格等环境的变化，可能导致公司对外投资的盈利能力出现波动的可能。天津市特变电工变压器有限公司的全资子公司天津市津疆国际物流有限公司应收账款诉讼案件虽然胜诉但存在不能完全收回债权及利息的可能，进而对整体盈利水平产生一定影响。为此，公司将加强风险防控，根据内外部条件的变化，及时做出决策和处置方案。
4、重大项目风险：公司投资项目均经过慎重、充分的可行性研究与论证，但投资项目的可行性分析是基于立项时的国家产业政策、市场环境、行业发展趋势等因素较为稳定的假设下作出。投资项目能否按时完成、项目实施过程和实施效果等存在着一定不确定性。在投资项目实施过程中，公司还可能面临产业政策变化、市场变化、管理水平变化等诸多不确定因素的影响，同时竞争对手实力增强、产品价格波动、市场容量变化、宏观经济形势变动，以及销售渠道、营销力量的配套等因素也可能对项目的投资回报和公司的预期收益产生影响。公司将加强对宏观经济形势的研判，及时掌握国家、行业、区域相关政策，结合公司发展实际情况，保障公司生产经营、战略发展决策的科学、有效。
5、转型中面临的风险：目前，子公司中尚存连续多年亏损的公司，也存在盈利能力不强的微利公司。为扭转此种局面，公司将逐步对亏损、微利的企业进行整合，提高劳动生产效率和产品 科技 水平。在转型升级的过程中，在面临低效企业整合中可能出现损失的同时，以超导为代表的新兴产业仍处于以技术研发和示范工程为主的阶段，面临着市场培育、人才短缺、研发投入大等风险。为应对此种风险，公司将注重资源整合，提升资源使用效益，同时根据新领域、新业务的行业和市场情况审慎决策资源投入速度，降低业务转型中的风险。
6、股权收购形成的商誉减值风险：收购荣信兴业86.735%股权属于非同一控制下的企业合并。根据企业会计准则，非同一控制下的企业合并中，购买方对合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，应当确认为商誉，该等商誉需要在未来每个会计年度末进行减值测试。本次交易完成后公司将会依据合并成本与被购买方可辨认净资产公允价值的差额确认商誉。若标的公司未来经营中不能较好地实现收益，那么收购标的资产所形成的商誉将会有减值风险，从而对公司经营业绩产生潜在不利影响。
7、股权收购转让方承诺净利润和业绩补偿不能实现的风险：收购荣信兴业86.735%股权，交易对方承诺在2019年、2020年、2021年标的公司实现的经具有证券业务资格的会计师事务所审计的合并财务报表口径的扣除非经常性损益后的归属于母公司的净利润，分别不低于人民币6000万元、7000万元和8000万元。该利润承诺系基于标的公司收购时盈利能力和未来发展前景做出的综合判断，最终能否实现将取决于宏观经济、市场环境、行业政策、行业发展趋势和荣信兴业管理团队的经营管理能力。提请投资者注意转让方业绩承诺能否实现的风险。在公司与交易对方签订的《股权转让协议》中约定了业绩补偿措施，股权转让价款分三期支付，如触发补偿义务可以在相应股权转让价款中扣除，约定的业绩补偿方式符合相关法律法规的要求。但业绩承诺期内，如标的公司实现净利润未达到承诺净利润的，交易对方根据股权出让比例对业绩差额进行补偿，业绩补偿总额以29,760万元为限。且存在由于市场需求波动、公司经营等风险导致标的公司的实际净利润数低于转让方承诺净利润数且业绩补偿总额不足以弥补承诺期内标的公司未实现净利润差额的风险。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）技术优势：公司自成立以来，始终坚持 科技 兴企的发展方针。公司13家二级控股子公司中9家高新技术企业，1家国家级知识产权优势企业。多家子公司为省市级重点实验室、 科技 型企业、企业技术中心，拥有CNAS实验室认可资质、美国UL和德国TUV实验室资质授权。“百利”、“BENEFO”、“低字”牌塑料外壳式断路器及万能式断路器，“图形牌”互感器均为天津市名牌产品。优秀的技术研发和产品创新能力为企业可持续 健康 发展提供了可靠的技术保障。
（二）并购整合优势：公司通过对行业发展趋势的科学判断，成功并购了多家业内优秀企业，并通过良好的资源整合，不断拓展公司利润增长点。多年的并购整合实践使公司拥有了大量的并购重组、资源整合经验，培养了一批熟悉并购规则、了解并购趋势的专业人才，积累了优秀的合作伙伴资源，为公司的进一步发展奠定了坚实的基础。公司通过做大增量、优化存量战略，推动了业务转型升级，加强了人才储备。
（三）团队和人才优势：团队和人才优势是企业最重要的核心竞争力。公司致力于造就高素质团队，提升员工职业发展空间，促进企业与员工的共同发展。经过多年积累，大批优秀的中高级管理人才和技术骨干已成为各业务领域的中坚力量。为深化国有企业改革，公司积极实行职业经理人制度，全体高级管理人员由企业领导者转换身份为职业经理人，激发了企业发展活力。在近年来的收购兼并中，公司注重保持被收购企业的团队稳定，吸收引进了大量优秀的民营企业管理、技术、生产、销售人才，丰富了企业的人员结构，创新了企业发展思路。
（四）治理结构优势：公司在天津及外埠地区拥有十余家子公司，在快速收购兼并的同时，公司通过优化子公司治理结构，完善制度建设，加强财务管理和内部审计等多维度的管理，建立了较为完善的内部控制和管理体系，公司对控股子公司拥有较强治理能力，能够有效贯彻公司战略部署。